Le Projet mBridge : Vers la Fin de l'Hégémonie du Dollar ? Analyse Complète avec le Dr. Warwick Powell

Cet article est basé sur un entretien entre Lena Petrova (World Affairs in Context) et le Dr. Warwick Powell, expert en blockchain et professeur adjoint à l'Université de technologie du Queensland.

Introduction : L'Obsolescence du Système Actuel

Le système financier international repose depuis des décennies sur une architecture vieillissante, lente et coûteuse, principalement dominée par le réseau SWIFT et le dollar américain. Cependant, l'émergence des monnaies numériques de banque centrale (MNBC ou CBDC) et de la technologie des registres distribués (blockchain) ouvre la voie à une nouvelle ère.

Le projet mBridge (Multiple CBDC Bridge) n'est pas une simple mise à jour technique ; c'est une refonte fondamentale de la manière dont les nations échangent de la valeur. Comme le souligne le Dr. Powell, ce projet représente une réponse directe aux inefficacités du système actuel et, plus important encore, à la militarisation croissante du dollar par les États-Unis.

1. Qu'est-ce que le Projet mBridge ?

Une Collaboration Internationale Stratégique

Le projet mBridge est une initiative collaborative de grande envergure. Il ne s'agit pas du projet d'une seule nation, mais d'un consortium regroupant des acteurs majeurs de la finance mondiale :

La Banque des Règlements Internationaux (BRI) : Souvent appelée la "banque centrale des banques centrales".
Les membres fondateurs : L'Autorité Monétaire de Hong Kong, et les banques centrales de Chine, des Émirats Arabes Unis (EAU) et de Thaïlande.
Le nouvel arrivant de poids : La Banque Centrale d'Arabie Saoudite, qui a récemment rejoint le projet en tant que membre participant à part entière.

En plus de ces membres actifs, le projet compte plus de vingt banques centrales observatrices à travers le monde (dont celles de la Turquie, de la Norvège et de la Corée du Sud), ainsi que le soutien d'institutions comme le FMI et la Banque Mondiale.

Une Gouvernance Partagée

Le Dr. Powell insiste sur la structure de gouvernance du projet. Contrairement aux systèmes centralisés où une entité peut dicter les règles, mBridge fonctionne comme un comité multipartite. Les participants co-conçoivent, testent et implémentent la technologie ensemble. Cette approche collaborative est cruciale pour instaurer la confiance nécessaire entre des nations aux intérêts parfois divergents.

2. Le Problème : Pourquoi Remplacer le Système Correspondant ?

Pour comprendre l'importance de mBridge, il faut d'abord saisir les failles du système actuel de règlements transfrontaliers.

L'Inefficacité du Modèle de Banque Correspondante

Historiquement, lorsqu'une entreprise d'un pays A veut payer une entreprise d'un pays B, l'argent ne voyage pas directement. Il passe par une série d'intermédiaires :

La banque commerciale de l'entreprise A.
La banque centrale du pays A.
Une ou plusieurs banques correspondantes (souvent américaines pour les transactions en dollars).
La banque centrale du pays B.
La banque commerciale de l'entreprise B.

Ce processus repose sur l'échange de messages (via SWIFT) demandant à chaque institution de mettre à jour ses propres registres (créditer l'un, débiter l'autre).

Lenteur : Ce processus peut prendre plusieurs jours.
Coût : Chaque intermédiaire prélève des frais.
Opacité : Le suivi des fonds est complexe.

La Militarisation du Dollar (Weaponization)

Au-delà de l'inefficacité technique, le Dr. Powell soulève un point politique majeur : la censure. Le système actuel, centré sur le dollar et SWIFT, permet aux États-Unis d'intervenir unilatéralement. Ils peuvent exclure des banques ou des pays entiers du réseau (comme ce fut le cas pour la Russie ou l'Iran), bloquant ainsi leurs échanges internationaux. Cette capacité à "armer" les transactions financières est devenue un risque majeur pour de nombreux pays non alignés.

3. La Solution Technologique : L'Architecture mBridge

mBridge résout ces problèmes grâce à la technologie des registres distribués (DLT - Distributed Ledger Technology), ou blockchain — la même technologie qui permet aujourd'hui la tokenisation de l'or physique. Le Dr. Powell décrit une architecture à deux niveaux :

Niveau 1 : Les Banques Centrales (Le Mécanisme de Consensus)

C'est le cœur du système. Les banques centrales participantes opèrent des "nœuds" (des serveurs informatiques) qui maintiennent une copie partagée et unique du registre.

Elles seules ont l'autorité de participer au mécanisme de consensus.
Ce mécanisme valide les transactions et met à jour le registre commun.
Puisque le registre est distribué, aucune banque centrale unique ne peut bloquer, censurer ou modifier une transaction validée par le consensus. C'est la garantie de la souveraineté et de la résistance à la censure.

Niveau 2 : Les Banques Commerciales

Les grandes banques commerciales (comme HSBC, Goldman Sachs, ou les banques chinoises) possèdent également des nœuds et une copie du registre. Cependant, elles ne participent pas à la validation (consensus). Elles initient les transactions pour le compte de leurs clients (entreprises), qui sont ensuite réglées atomiquement sur le registre par les banques centrales.

Le Résultat : Un Règlement "Atomique"

Grâce à cette structure, mBridge permet un règlement simultané et immédiat. Il n'y a plus besoin d'attendre des jours que des messages s'échangent et que des registres séparés soient mis à jour manuellement. Les coûts s'effondrent et la vitesse devient quasi instantanée.

4. De la Théorie à la Pratique : Le MVP est Lancé

Le projet n'est plus au stade de la simple idée. Il y a environ 18 mois, des essais réels ont été menés, traitant environ 150 transactions pour une valeur de 25 millions de dollars. Ces tests ont prouvé la viabilité du concept ("Proof of Concept").

Suite à ces tests, l'équipe a passé l'année 2023 à refondre le mécanisme de consensus pour le rendre encore plus performant. Aujourd'hui, mBridge a atteint le stade de Produit Minimum Viable (MVP). L'équipe invite désormais le secteur privé à proposer des applications concrètes pour se connecter à cette infrastructure.

Le fait marquant : mBridge ne se limite pas à l'échange de devises. L'objectif est d'intégrer les flux financiers aux flux de la chaîne d'approvisionnement (mouvement physique des marchandises). C'est la prochaine frontière : lier le paiement à la livraison réelle des biens, le tout sur la blockchain.

5. Géopolitique : Vers une Multipolarité Monétaire

C'est ici que l'analyse du Dr. Powell devient cruciale pour comprendre l'avenir de l'économie mondiale.

L'Absence du Dollar

Actuellement, mBridge ne prend pas en charge le dollar américain. Cela peut sembler contre-intuitif étant donné que des institutions occidentales (BRI, FMI, Banque Mondiale) observent ou soutiennent le projet. Pourtant, c'est une conséquence logique de la volonté des pays émergents de réduire leur dépendance.

Le Rôle Clé de l'Arabie Saoudite

L'entrée de l'Arabie Saoudite dans le projet est un séisme géopolitique. Historiquement, le Royaume a garanti la suprématie du dollar en acceptant de vendre son pétrole exclusivement dans cette devise (le système des pétrodollars). En rejoignant mBridge, Riyad signale sa volonté de disposer d'une infrastructure technique capable de régler des ventes de pétrole dans d'autres devises (Riyals, Yuans, etc.) de manière instantanée. Comme le note Warwick Powell, avec la Chine comme premier importateur de pétrole et l'Arabie Saoudite comme premier exportateur, l'infrastructure est désormais prête pour contourner le dollar si nécessaire.

La Fin de la Spirale de la Dette (Debt Trap)

Le Dr. Powell explique brillamment pourquoi les pays du Sud (Global South) cherchent à s'émanciper du système FMI/Dollar. Le modèle classique de développement forçait les pays émergents à :

Emprunter en dollars auprès du FMI ou de prêteurs privés.
Vendre leurs ressources (pétrole, matières premières) pour obtenir des dollars afin de rembourser cette dette.
Subir les fluctuations de la politique monétaire américaine. Si la Fed monte ses taux, la dette du pays émergent explose, sa monnaie s'effondre, et il doit vendre encore plus de ressources pour obtenir la même quantité de dollars.
Cela mène à l'austérité et à la perte de souveraineté économique.

La promesse de mBridge et des BRICS : En permettant des échanges directs en monnaies nationales (sans passer par le dollar), les pays éliminent le risque de change et la dépendance à la politique de la Réserve fédérale américaine. Ils retrouvent la maîtrise de leur développement économique.

6. L'Impact sur la Politique Étrangère Américaine

Le développement de mBridge remet directement en cause l'efficacité des sanctions économiques américaines. Jusqu'à présent, les États-Unis pouvaient paralyser une économie en la coupant de SWIFT. Mais avec une infrastructure décentralisée comme mBridge :

Aucun pays unique ne peut en exclure un autre.
Les transactions se font de pair à pair, sans passer par New York.
La transparence et l'immuabilité de la blockchain empêchent la censure.

Bien que l'adoption soit progressive, l'infrastructure technique pour un monde post-dollar est désormais en place. Comme le rappelle le Dr. Powell, 95% du commerce russo-chinois se fait déjà hors dollar. Ce modèle est destiné à s'étendre aux autres membres des BRICS et aux pays participants à mBridge.

Conclusion : Une Nouvelle Architecture pour un Nouveau Monde

Le projet mBridge n'est pas une simple innovation fintech ; c'est le plan d'architecture d'un monde multipolaire. Il offre aux nations un outil pour commercer efficacement, à moindre coût, et surtout, en toute souveraineté.

Pour les investisseurs et les observateurs économiques, le message est clair : le monopole du dollar sur le commerce international n'est plus une fatalité technique. Les rails d'un système financier alternatif sont posés, testés et opérationnels. L'adhésion de géants énergétiques comme l'Arabie Saoudite et de puissances manufacturières comme la Chine à ce système suggère que la transition vers la multipolarité monétaire n'est pas une théorie lointaine, mais une réalité en marche qui s'accélérera probablement dans les 5 à 10 prochaines années.

Points Clés à Retenir :

Technologie : Blockchain à deux niveaux permettant des règlements instantanés et peu coûteux.
Participants : Chine, Hong Kong, EAU, Thaïlande, Arabie Saoudite (plus 20+ observateurs).
Objectif : Faciliter l'utilisation des monnaies nationales dans le commerce international.
Géopolitique : Contourner le risque de sanctions américaines et la dépendance au réseau SWIFT.
Économie : Permettre aux pays émergents de sortir du piège de la dette en dollars et de l'austérité imposée par le modèle actuel.