Indice DXY
US Dollar Index en temps réel
Qu'est-ce que le DXY ?
Le DXY (US Dollar Index) mesure la force du dollar américain face à un panier de six devises majeures des principaux partenaires commerciaux des États-Unis. Créé en 1973 après l'abandon des accords de Bretton Woods, sa base est fixée à 100.
À sa création, le panier comprenait dix devises dont le Deutsche Mark (20,8%), le franc français (13,1%), la lire italienne (9,0%), le florin néerlandais (8,3%) et le franc belge (6,4%). En janvier 1999, ces cinq devises européennes ont été remplacées par l'euro, qui hérite de leur pondération combinée de 57,6%.
Aujourd'hui, l'euro représente donc 57,6% du panier, suivi du yen japonais (13,6%), de la livre sterling (11,9%), du dollar canadien (9,1%), de la couronne suédoise (4,2%) et du franc suisse (3,6%).
Composition du panier
| Devise | Pondération |
|---|---|
| Euro (EUR) | 57,6% |
| Yen japonais (JPY) | 13,6% |
| Livre sterling (GBP) | 11,9% |
| Dollar canadien (CAD) | 9,1% |
| Couronne suédoise (SEK) | 4,2% |
| Franc suisse (CHF) | 3,6% |
Impact sur les métaux précieux
L'or et l'argent sont cotés en dollars sur les marchés internationaux. Il existe une corrélation inverse historique entre le DXY et les prix des métaux précieux.
- 1.Effet mécanique : Quand le dollar baisse, il faut plus de dollars pour acheter la même quantité d'or ou d'argent.
- 2.Effet demande : Un dollar faible rend les métaux moins chers pour les acheteurs en euros, yuans, yens — stimulant la demande mondiale.
- 3.Effet psychologique : La faiblesse du dollar renforce l'attrait des métaux comme alternatives monétaires et réserves de valeur.
Niveaux clés à surveiller
Dollar fort — Pression baissière sur les métaux
- DXY > 105 : Pression baissière significative sur les métaux
- DXY > 110 : Environnement très difficile pour les minières juniors
Dollar faible — Soutien haussier pour les métaux
- DXY < 100 : Seuil psychologique, signal de changement de régime
- DXY vers 95 : Accélération probable des métaux précieux
- DXY vers 90 : Zone historiquement associée aux grands bull markets or/argent
- DXY < 85 : Territoire de capitulation du dollar, potentiel mouvement parabolique
Contexte historique
Années 1970 — Le grand bull market
Le 15 août 1971, Nixon met fin à la convertibilité du dollar en or à $35/oz (fin de Bretton Woods). L'or est libre de flotter pour la première fois depuis 1944. Le DXY, créé en mars 1973 à une base de 100, reflète immédiatement la perte de confiance : il chute à ~82 en octobre 1978, soit -18% en cinq ans.
Phase 1 (1971-1974)
L'or passe de $35 à $195/oz fin 1974 (+457%). L'argent monte de $1,50 à $6,70/oz (+347%). Le choc pétrolier de 1973 (embargo arabe) propulse l'inflation US à 11% en 1974 et accélère la fuite vers les métaux.
Phase 2 — Correction (1975-1976)
L'or corrige à $103/oz en août 1976 (-47% depuis le pic). L'argent retombe vers $4/oz. L'inflation reflue temporairement à 5,8%. Le DXY se stabilise autour de 90-95.
Phase 3 — Parabole finale (1977-1980)
La révolution iranienne (janvier 1979) déclenche un second choc pétrolier. L'inflation US remonte à 11,3% (1979) puis 13,5% (1980). Le DXY replonge sous 85. L'or explose de $150 à $850/oz le 21 janvier 1980 (+467% en 3 ans). L'argent, poussé par les achats massifs des frères Hunt, atteint $49,45/oz le 18 janvier 1980 — soit +1 136% depuis le creux de 1976.
La corrélation inverse DXY / métaux est frappante : -18% sur le dollar = +2 300% sur l'or et +3 200% sur l'argent sur la décennie. Paul Volcker, nommé président de la Fed en août 1979, met fin au bull run en portant les taux directeurs à 20% mi-1981. Le DXY entame alors une remontée spectaculaire vers 164 en février 1985.
Années 2000-2011 — Second bull market
DXY passe de 120 à 70. Or : de $250 à $1 900/oz (+660%). Argent : de $4 à $50/oz (+1 150%).
2022-Présent — Cycle en cours
Le DXY a culminé à 114,8 en septembre 2022 puis amorcé un déclin structurel. Un rebond de +7,6% au T4 2024 (optimisme post-élections) a été effacé par une chute de -10,7% au S1 2025 — la pire performance semestrielle en 50 ans.
La Fed a entamé un cycle de baisse des taux (de 5,50% à 3,75% fin 2025), le déficit budgétaire US s'est creusé, et les banques centrales (Chine, Russie, émergents) ont accéléré leurs achats d'or au détriment du dollar.
Depuis le pic de 2022, le DXY a perdu environ 16%, franchissant à la baisse le seuil psychologique des 100 mi-2025. Il consolide désormais dans la zone 96-99. Les cycles historiques du dollar durent 7 à 10 ans, avec des phases baissières moyennes de -40%. Si le sommet de septembre 2022 marque bien le début d'un nouveau cycle baissier, la configuration actuelle rappelle les prémices des grands bull markets de l'or et de l'argent.
Repères historiques
1973
100 (mars 1973)
~164 (fév. 1985)
~70 (mars 2008)
~95-100