L'année 2025 marquera sans doute un tournant historique pour le marché des métaux précieux, mais pas pour les raisons monétaires habituelles. En officialisant l'ajout de l'argent physique à la liste des "Minerais Critiques" de l'USGS, l'administration Trump a opéré un changement de paradigme majeur.

Cette décision, motivée par une politique de "Domination Énergétique" et de sécurisation des chaînes d'approvisionnement industrielles, transforme l'argent d'un simple actif refuge en une ressource de sécurité nationale. Voici pourquoi cela change tout.

Les trois facteurs du retournement

Pendant des décennies, l'argent était absent de la liste des minerais critiques. Le gouvernement américain considérait que le marché était suffisamment liquide et que les sources d'approvisionnement (Mexique, Pérou) restaient stables.

Mais plusieurs facteurs ont forcé la main de Washington en 2025.

Le Déficit Structurel

Depuis 2021, le marché de l'argent est en déficit chronique. La demande industrielle, propulsée par l'électrification massive (véhicules électriques, 5G, intelligence artificielle) et surtout le secteur photovoltaïque, a largement dépassé l'offre minière stagnante.

La Géopolitique de la Raffinerie

Si le minerai est extrait dans les Amériques, une part croissante du raffinage et de la fabrication de composants à base d'argent (pâtes photovoltaïques) est dominée par la Chine. Dans une optique de "America First", l'administration Trump a identifié cette dépendance comme une vulnérabilité stratégique majeure.

L'Argument de la "Double Utilisation"

L'argent n'est pas seulement nécessaire pour les panneaux solaires ; il est vital pour l'industrie de la défense : missiles Tomahawk, satellites, torpilles. En classant l'argent comme "critique", le gouvernement active des leviers puissants : simplification des permis fédéraux (FAST-41), accès aux fonds du Defense Production Act (DPA) et incitations fiscales pour la production domestique.

Impact immédiat : les producteurs américains en avant-scène

L'impact le plus direct se fait sentir sur les producteurs primaires opérant sur le sol américain. Les États-Unis, autrefois premier producteur mondial, ne produisent plus qu'une fraction de leur consommation intérieure.

L'Accélération des Permis

Le plus grand obstacle pour les mines aux USA a toujours été la bureaucratie. Il fallait en moyenne 7 à 10 ans pour ouvrir une mine. Avec le statut de minerai critique, les projets argentifères bénéficient désormais d'une procédure accélérée.

Hecla Mining (HL) en est le premier bénéficiaire direct. Plus grand producteur d'argent des États-Unis (mines Greens Creek en Alaska et Lucky Friday en Idaho), Hecla peut désormais envisager l'expansion de ses opérations avec une certitude réglementaire accrue et une protection contre les litiges environnementaux.

Coeur Mining (CDE), basée à Chicago avec des opérations au Nevada (Rochester), voit sa valorisation soutenue par la perspective de coûts réduits et d'aides potentielles pour moderniser ses infrastructures d'extraction.

Financements et Subventions

L'inclusion sur la liste ouvre la porte aux prêts du Département de l'Énergie (DOE) et aux subventions du Département de la Défense. Les mineurs juniors basés dans l'Ouest américain (Nevada, Idaho, Arizona) peuvent désormais lever des capitaux plus facilement pour développer de nouveaux gisements, sans dépendre des marchés boursiers volatils.

Conséquences sur le prix de l'once

L'effet de cette décision politique sur le prix du métal ne se mesure pas uniquement par l'offre et la demande physique, mais aussi par la psychologie des marchés.

La Rupture des Stocks Industriels

L'étiquette "Critique" envoie un signal d'alarme aux industriels majeurs (Samsung, Tesla, fabricants de panneaux solaires). Craignant des restrictions à l'exportation ou une priorisation des stocks pour la défense nationale, ils vont passer d'une gestion en "flux tendu" (just-in-time) à une gestion de précaution (just-in-case).

Cela implique la constitution de stocks stratégiques privés massifs. Ce phénomène d'achat de précaution va accentuer le déficit physique, créant une pression haussière violente sur les primes (la différence entre le prix papier et le prix du métal physique).

L'Arrivée de Nouveaux Investisseurs

De nombreux fonds de pension et fonds ESG évitaient jusqu'à présent les mines ou les métaux précieux. Mais une fois classé comme "minerai critique pour la transition énergétique et la sécurité nationale", l'argent devient un actif "stratégique". Cela ouvre les vannes aux capitaux institutionnels contraints de détenir des actifs liés à la sécurité des infrastructures.

Prévisions de Prix à Moyen Terme

À horizon 2026-2028, cette décision établit un plancher de prix beaucoup plus élevé. Si le déficit se creuse à cause du stockage stratégique américain, le prix de l'argent pourrait se découpler partiellement de celui de l'or.

L'argent ne s'échangerait plus seulement comme une monnaie, mais comme un métal industriel indispensable en pénurie, à l'image du palladium en 2019 ou du lithium en 2021. Cette rigidité de l'offre (il faut des années pour ouvrir une mine, même avec des permis accélérés) face à un choc de demande politique pourrait propulser l'argent vers ses sommets historiques et au-delà.

Les Risques et Contreparties

Il existe cependant des revers à cette médaille. Si le gouvernement américain considère l'argent comme stratégique, il pourrait imposer à l'avenir des restrictions à l'exportation ou des contrôles de prix en cas de crise majeure, ce qui pourrait pénaliser les investisseurs détenant de l'argent physique hors du système bancaire.

De plus, cette décision risque d'augmenter les tensions commerciales. Le Mexique et le Pérou pourraient réagir par un nationalisme des ressources accru, augmentant les taxes sur les compagnies américaines opérant chez eux. Leur argument : si l'argent est critique pour les USA, il doit être payé au prix fort.

L'Argent n'est plus "l'or du pauvre"

L'ajout de l'argent à la liste des minerais critiques en 2025 est bien plus qu'une formalité administrative. C'est la reconnaissance tardive mais brutale que l'économie moderne ne peut fonctionner sans ce métal.

Pour les sociétés minières américaines comme Hecla et Coeur Mining, c'est le début d'un nouvel âge d'or réglementaire. Pour l'investisseur, c'est la confirmation que les fondamentaux de l'offre et de la demande sont sur le point de l'emporter sur la spéculation papier.

L'argent a cessé d'être simplement "l'or du pauvre" pour devenir le "pétrole de l'électronique", avec toutes les implications géopolitiques et financières que cela comporte.